Gæld beskyttelse omkostninger Germantyres og bildele maker Continental AG steg onWednesday med risiko for misligholdelse anses så høje, at anupfront betalingen nu er behov for at købe credit default swaps.

»Ud over de svage økonomiske miljø og høje levelof gæld, svække cash flow vil sandsynligvis tilføre pres på VIRKSOMHEDEN's likviditet," sagde Pierre Bergeron, en kredit analytiker atSG CIB.

Trading upfront betyder den formodede risiko for misligholdelse er sohigh at størstedelen af udgifterne til køb af beskyttelse er dækket af adown-betaling i stedet for betalingerne hvert år i løbet DEN kontrakten.

Fem-årig CDS på Continental blev budt på 17,75 percentupfront og tilbydes til 18,75 procent, en stigning fra omkring 900 basispoints sent tirsdag, Markit data viser.

Under midtpunktet, en investor, der køber beskyttelse onContinental skulle betale på forhånd omkring € 1.830.000 ($ 2,4 million) for at beskytte € 10.000.000 af selskabets debtagainst standard.

Continental aktier blev flad på 39 € til 1600 GMTfollowing nyheden om, at privatejede Schaeffler Group planlagt tosell indsatser på 10 til 20 procent i Continental at holde en pledgewhich begrænser sin aktiepost.

Firmaet, der er vurderet BBB-af Standard & Poor's og FitchRatings havde 13100000000 € af gæld ved udgangen af 2007, som forventes at falde til 11,9 mia.kr. ved udgangen af 2008, SGCIB skøn.

Størstedelen af denne består af lån, hvoraf de fleste maturein 2010, selv om der er obligationer værd 370 millioner eurosmaturing ved udgangen af 2008, SG sagde.

Forholdet mellem det samlede gæld til indtjeningen før renter, skat, afskrivninger og amortiseringer (EBITDA) var på 5,5 på endof 2007, forventes at falde til 4,2 ved udgangen af dette år, selv om det kan være vanskeligt for virksomheden at opnå, Bergeron advaret.

Ifølge retningslinier fra Standard & Poor's, skal en triple-kalibreret kredit har en gæld i forhold til EBITDA på 2,2, headded.

Continental er nu den anden bestanddel af den 125-nameinvestment grade iTraxx Europa indeks tradeupfront.

Den anden er schweiziske råvarer firma Glencore, der er bud på 33,5 procent på forhånd og tilbydes til 34.5percent, Markit data viser.

Den globale bilindustri er under stigende pres som aresult af den globale afmatning, med selv de bedste spillere notimmune. Japans Toyota Motor Corp (7203.T: Citat,, forskning,) havde sine ratings cutfor første gang i et årti på onsdag som Fitch strippet itof sin triple-A rating og tildeles en AA rating med en negativeoutlook.

CDS i Fiat, for eksempel, er handel på omkring 985 basispoints, ifølge Markit data på bekymringer om dets exposureto Sydamerika.

Omkring to tredjedele af selskabets driftsresultat isderived fra Brasilien, selv om selskabet ikke er så highlyindebted som Continental, sagde Bergeron.