Hvad sker der med producenter af dyre køretøjer, hvis kreditkrisen stopper strømmen af lån? Hvad sker der, hvis det politiske klima gør ejerskab af SUV'er og dyre eksklusivt køretøjer svært at retfærdiggøre? Hvad nu hvis den "ultimative køremaskine 'viser sig at være en Smart Fortwo eller en Chevy Aveo? BMW meddelte, at den finansielle resultater i starten af november, og de numre, der er alarmklokker blandt investorerne. Tredje kvartal netto indtjening dykkede 63 procent til 374.200 tusind $, tynget af en anden i en serie af dårlige gæld bestemmelser og job skæres program udgifter. Selskabet også trak sin fortjeneste mål for året, men adm. direktør Norbert Reithofer, sagde BMW vil være i sort for 2008. Investeringsbanker bange for, at røde kan farven på resultaterne i indeværende kvartal, for ikke at nævne det meste af 2009. De påpeger, at flere biler og SUV'er, som BMW har solgt, jo mindre penge, det har gjort pr bil, og spekulerer på, om virksomheden er blevet for store, og med hensyn til overskuddet er nu blot en anden masse bilanufacturer. Massemarked profits'In tidligere perioder med økonomisk afmatning BMW's mærke rentabilitet har overgået konkurrence, og den konkurrencemæssige forskel er vokset i nedturen. Dette er imidlertid ikke sandt denne gang med BMW ledelsen allerede giver en anden (overskud) advarsel og rentabiliteten falder til det niveau af masse-aktører på markedet, «Deutsche Bank analytiker Jochen Gehrke sagde i en rapport om BMW kaldet" Afslutningen på en æra ? " Gehrke sagde BMW's omsætning pr solgt bilen er på diaset som købere vælger mindre magtfuld og mindre dims lastet versioner, mens faldende resterende værdier gør tilbud vanskeligere at foretage. »Vi mener, at bilindustrien division vil finde det vanskeligt at holde i den sorte i sidste kvartal (af 2008). Vi ser nu BMW miste penge på sin bil division for de næste tre kvartaler, "Gehrke sagde. Gehrke påpeger, at BMW har rejst sit salg med mere end 50 procent siden begyndelsen af dette årti, og tilføjede mindre modeller som 1-serien og Mini, indførteller X3 SUV og X6. Men på samme tid rentabilitet konstant gled, selv mens den globale økonomi sprøjtede forude. »Er virksomheden for stort i dag?" spurgte Gehrke. »Tilpasning til en mere" normalt niveau af efterspørgslen "kan være meget smertefuldt, og vi frygter omstrukturering skridt vil vise sig utilstrækkelig,« sagde han. Max Warburton, senior analytiker med Bernstein Research i London deler denne negative opfattelse af BMW op til et punkt, men mener, at på længere sigt, kan det bare være i overhalingsbanen. BMW kan også være i den sorte, bare. Ikke let at fix'What kan BMW gøre for at vende tilbagegangen? BMW's problemer er dybt rodfæstede og vil ikke være let at lave. Forestillingen bil æra kan være over og BMW kan have behov for at lære at leve med svag mix (små og mindre magtfulde biler). Men, makro faktorer såsom en styrkelse dollar, faldende råvarepriser og lavere brændstofpriser kan alle hjælpe BMW i 2009. Vi tror BMW har en rimelig chance for at forblive lidt rentabel i 2008. For en væsentligbedring i rentabiliteten, vil BMW nødt til at se på alvorlige interne omstruktureringer og virksomhedernes aktivitet, «Warburton sagde. Warburton enige om, at BMW's små modeller som Mini og 1-serien ikke var alvorligt rentable, og at dens forretningsmodel kunne have gået i stå. »BMW har lidt en tilbagegang på grund af bortfaldet af sin prissætning præmie i sin kerne varesortiment og en beslutning om at flytte ned i mindre-segmenter, hvor selskabet mangler omkostningsstrukturen og mængder til at gøre et ordentligt afkast. Vi mener, at presset på BMW's forretningsmodel har opbygget et stykke tid. Og en æra med høje brændstofpriser og miljølovgivningen kan betyde en gevinst struktur bygget på en rig blanding og en brand er bygget på resultater biler kan ikke længere være levedygtig, «Warburton sagde. Warburton opsummerede problemerne bærende ned på BMW. Større konkurrence i høj-margin, sport sedan, hovedsagelig fra Mercedes og Audi. Faldende forbrugernes interesse i high-performance biler. Større efterspørgsel ie for brændstofeffektivitet, omlede ressourcer i dieselmotorer. Dyrkning svært ved at skelne BMW'er fra mainstream. Søger mere salg fra flåder og ofre priser for volumen. Udvidelse produktsortiment i små segmenter med lavere afkast, eller volumen områder som Mini og 1-serien. Men Warburton mener, at der er stadig tid til BMW til at få taget sig sammen. En anden tysk investeringsbank UniCredit ikke se, hvad postyret handler om, og sagde BMW ser godt ud i forhold til sin store rival Daimler, der gør Mercedes biler. »Trods alt dette (tredje kvartal numre) den underliggende lønsomhed i BMW-koncernen ikke er så slemt. I oktober salget resultater bekræfter, at BMW udfører i den vanskelige 4. kvartal bedre på relativt end Mercedes-Benz 'en UniCredit rapporten. Morgan Stanley, som påpegede, at BMW har et forspring frem for sine konkurrenter i tekniske løsninger til overdreven CO2-emissioner, er stadig fast i sin hjørne. »Længere sigt mener vi BMW er enr i denne branche. Kortere sigt, kan vi ikke udelukke driftstab. 2009 er indstillingen op til at være et meget vanskeligt år for BMW og den globale bilindustri. Vi tror BMW tilbyder den bedste kombination af stærke franchise, overlevelsesevne og deprimeret stemning attraktiv (gør aktierne billige) til langsigtede investorer, "sagde Morgan Stanley analytiker Adam Jonas. For optimistisk? Deutsche Banks Gehrke tror, at selv den negative tage på BMW kunne få det problemer, hvis økonomier svækkes yderligere. »Vi ser BMW som tabsgivende for de næste tre kvartaler i sin kerne bilindustrien division. Indtil videre har vi forventer overskud at stige i anden halvdel af 2009, men bemærker, at en sådan betragtning kan vise sig at være for optimistisk i tilfælde af yderligere globale økonomiske nedgang ud over vores nuværende prognose, «Gehrke sagde. Men Bernsteins Warburton ikke se nogen tilbagevenden til BMW's tidligere herlighed når dens hurtige biler, der sælges til store mark-ups som købere læssede dem med dyre ekstramateriale. »Vi kan ikke se, hvordan'S mærke proposition præstationer biler' kan genvinde sin historiske status i et skiftende politisk / miljø klima, «Warburton sagde. Neil Winton, europæiske klummeskribent for Autos Insider, er baseret i Sussex, England. E-mail ham på neil.winton @ btinternet.com.