Auto analytikere og konkurs advokater siger, at fristen i den føderale redningen af de bilproducenter er for ambitiøst at få obligationsejere om bord på blot et par uger mere. De siger GM i særlige behov en udvidelse for at undgå at blive tvunget til at gå konkurs, hvis den ikke kan vise fremskridt på sin opgave at skære 27500 millioner dollars af usikret gæld ned til omkring 9.200 millioner dollars ved udgangen af marts.

Den bekymring centre rundt GM fordi den offentlige virksomhed har mange junk obligationer og usikrede kreditorer, siger Judy O'Neill, partner med Foley & Lardner LLP's Detroit kontor og en ekspert i kapitel 11 konkurs.

Er private, er de fleste af Chrysler's obligationsejere sikret, sagde talskvinde Chrysler Shawn Morgan. Hun sagde Chrysler behøver ikke og vil ikke søge en forsinkelse i tidsplanen fastsat af det amerikanske finansministerium.

Låneaftalerne mellem bilproducenter og finansministeriet opfordringen til nedbringelse af usikret gæld med ikke mindre end to tredjedele gennem en obligation udveksling, men giver ikke vejledning om sikkerhed obligationsejerne.

GM vil ikke have det endelige indrømmelser på plads fra sin obligationsejerne og fagforeninger på det tidspunkt, den forelægger en omstruktureringsplan 17 februar. Den vil omfatte yderligere planteslægter lukninger, funktionærer lønnedgang og mere end 5.000 lønmodtagere nedskæringer.

»Certifikatudsteder vores plan og vores fremskridt ligger hos præsident udpegede, og vi er klar til at arbejde med denne person igennem alle trin i processen," GM talsmand Greg Martin sagde.

Præsident Barack Obama kan navnet hans auto hold så tidligt som torsdag, med private equity figur Steven Rattner, en partner på Quadrangle Group i New York, den førende kandidat til auto zar. Hans team forventes at omfatte auto analytiker Stephen Girsky af private equity-selskab Centerbridge industrielle partnere.

31 marts ville »være meget udfordrende at foretage en obligation udveksling, hvis obligationsejerne ikke ved, hvad virksomheden kommer til at se ud, selv på kort sigt,« sagde Oline af Fitch Ratings.

Dette er kernen i problemet, sagde Durc Savini, administrerende direktør for Miller Buckfire & Co LLC, en omstrukturering firma i New York.

Før en part er villig til at konvertere gæld til egenkapital og falde til slutningen af linjen for at få betalt, man ønsker at kende værdien af egenkapitalen det bliver. Det betyder, at den ønsker at se en forretningsplan for det omstrukturerede selskab, herunder beskæftiger sig med EU og andre interessenter. Uden alt det, er det svært at få et tilsagn fra obligationsejere, Savini sagde.

Selv under kapitel 11 reorganisering, er målet at få tilsagn repræsenterer to tredjedele af den samlede gæld og halvdelen af det samlede antal obligationsejerne at godkende en aktieswap og derefter bruge den ret til at pålægge de samme vilkår ton den sidste tredjedel. Og det tager tid. Leverandør Dana Corp, Savini noter, der er nødvendig to år til at løse lignende problemer og måtte henvende sig til domstolene.

Udenfor konkurs, er det bedre at have omkring 90 procent opfyldelse, Savini sagde.

Det er svært at få, O'Neill sagde, fordi der er modvilje af mange obligationsejere. Tilføjelse til de vanskeligheder, kan det være svært at lokalisere alle de usikrede obligationsejerne, ned til folk med obligationer i deres 401 (k) pensionskonti. Alle simple kreditorer skal behandles ens, hvilket giver junk obligationsejerne slagkraft.

I et tilfælde som GM, »de nødvendige kompromiser vil være svært at opnå uden retskraft,« Savini sagde. »Lige nu alt, hvad du har, er moralsk pres anvendes af Kongressen gennem en præsidentkandidat repræsentant."

Låneaftalerne sige bilen selskaberne skal vise 'begyndelse et ombytningstilbud til at gennemføre en obligation udveksling «af 31. marts.

Chrysler's forhandlere og leverandører bidrager bestræbelser på omstrukturering og fokus i denne uge er på at løse problemer med obligationsejerne og UAW, sagde hun.

Sidste måned mødte Stephen Feinberg, grundlægger af Cerberus Capital Management LP, der er moderselskab for Chrysler og medejer af GMAC LLC, med medarbejdere fra House Financial Services Udvalg og Senatet Bankudvalg.

GM's Wagoner arbejder på at udjævne modtagelse af sin plan med en række møder i Washington i dag, herunder en med den nye formand for Repræsentanternes Hus energi-og Commerce Udvalget, Rep Henry Waxman, D-Californien.

Og bilproducent er bankvirksomhed på det faktum, at låneaftalerne kun kræve »begyndelse« for udveksling og ikke afslutning.

»Så du har tid. Det er ikke ligesom alt vil blive gjort, og knappet op, "GM Chief Operating Officer Fritz Henderson sagde til journalister i januar. »Men vi er nødt til at have foreløbige planer til den tid."